红杉押注！淮安隐形冠军凶猛即将成为“科创板第一股”
时间: 2025-04-17 14:28:43 | 作者: 人造草坪
科创板IPO已过会。有必要注意一下的是，这也是蛇年科创板首家IPO过会的企业。
汉邦科技位于江苏省淮安市，是一家以色谱产品为核心的国家高新技术企业，此次IPO拟募资5.98亿元，有望成为淮安当地第一家科创板上市公司。
什么是色谱产品？简单来说，就是帮助制药、化工等行业把混合物中的有用成分“挑”出来，变成高纯度的产品，堪称工业生产的“超级筛子”。
汉邦科技成立于1998年，专注色谱行业已有20多年，2023年以25.8%的市占率称霸中国生产级小分子液相色谱系统市场。
汉邦科技的崛起，离不开一个人——公司创始人张大兵。他从代理色谱产品起步，一路实现进口替代，甚至将产品出口到国外。
张大兵1969年出生于江苏沭阳，大学毕业于昆明理工大学，化工专业正高级工程师。
1993年，24岁的张大兵与色谱结缘。当时，他所在单位与南开大学及世界卫生组织天津合作中心合作研发新产品，这一过程中要大量使用进口色谱试剂。
敏锐的洞察力让张大兵认定了色谱行业，不仅自学色谱理论，还动手研发色谱试剂。
成立初期，公司主要代理色谱系列耗材，更像是一家销售公司。虽然赚到了一些利润，但张大兵深知，代理商在产业链中处于末端，需要靠技术开辟更广阔的生存之道。
不过，当时的色谱技术完全依赖进口品牌。上世纪90年代初到2005年前，国内只有北分、南分、上分和川分等国营单位生产部分气相色谱和少许液相色谱仪器，国内实验室大量使用的是国外品牌，耗材配件都是进口的。
2005年，汉邦科技成功开发出国内第一台自主产权的动态轴向压缩色谱柱，不仅成功打破垄断，还让公司在行业中站稳了脚跟，并逐步向自主研发型企业转型。
国内首台商用模拟移动床色谱系统（2007年），国内首套隔膜泵式工业防爆制备液相色谱系统（2010年），国内首套超临界流体色谱系统（2012年），全球首创超临界模拟移动床色谱（2016年），研制出Bio-Lab系列实验室层析系统（2019年），全球首创2000mm超大直径动态轴向压缩柱（2022年）……
2012年，汉邦科技实现第一台设备出口，价值30万美元。2023年，汉邦科技在新加坡成立了全资子公司，致力构建起一张覆盖全球的销售网络。
目前，汉邦科技的产品已销往国内2000多家客户，并远销德国、英国、印度、韩国、挪威等多个国家和地区。
如今，汉邦科技已经在色谱行业埋头20多年，凭借在制药、化工等领域的广泛应用，成为行业内的一位“隐形冠军”：
根据沙利文的数据，2023年中国生产级小分子液相色谱系统市场规模约为7.8亿元，汉邦科技以25.8%的市场占有率稳居行业首位。同时，在大分子层析系统市场，汉邦科技也以约6.9%的市场占有率位列第3。公司主要客户包括恒瑞医药、正大天晴、丽珠集团、中美华东、中国医药集团、药明康德和浙江司太立制药等知名制药企业。
此外，资本的青睐也为汉邦科技的发展提供了强大助力。自2020年起，汉邦科技经历了多轮增资及股权转让，估值从4亿多元飙升至36亿元，增值超8倍。其中，红杉中国、药明康德、君联资本等知名机构的加持，更是让汉邦科技在长期资金市场上备受瞩目。
值得一提的是，药明康德曾于2022年6月，以15亿元估值突击入股汉邦科技。如今是公司的第二大股东，持股票比例达8.05%。
经初步核算，汉邦科技2024年实现营业收入6.91亿元，同比上升11.61%；归母净利润7934.12万元，同比上升54.07%。2021年至2024年上半年各期期末，其海外收入占比分别为4.02%、6.11%、14.20%、30.88%。
不过，在看到汉邦科技经济和收益稳步上升之外，我们也看到，在科创板“门槛”下，汉邦科技或仍有一场硬仗。
尽管公司近年来营收和净利润均有所增长，汉邦科技也承认，2024年度上半年，公司营业收入增长幅度已经放缓，未来公司营业收入存在增幅继续下降，甚至营业收入经营利润下滑的风险。
此外，作为科创板IPO企业，汉邦科技或许还需更关注公司在科创属性上的提升空间。
据了解，汉邦科技此次IPO拟募资5.98亿元，较最初计划的9.8亿元大幅缩水。
另据招股书披露，2021~2023年，汉邦科学技术研发投入金额累计8821.38万元，期内研发投入占收入的占比分别是6.88%、6.02%和6.01%。仅略高于科创板“最近三年累计研发投入金额在8000万元以上”、“最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入比例在5%以上”的申报标准。
不过，汉邦科技表示，公司规模化产品销量持续提升，全口径产品年销量维持在1000台以上。截至2024年10月末，公司生产级小分子液相色谱系统在手订单合计金额接近6亿元。
1、今世缘（603369.SH）：2014年7月3日上市，以白酒生产与销售为主。
2、苏盐井神（603299.SH）：2015年12月31日上市，主要是做盐矿开采及盐化工产品的生产与销售。
3、共创草坪（605099.SH）：2020年9月30日上市，专注于人工草坪的研发、制造和销售。
4、威博液压（871245.BJ）：2022年1月6日上市，从事液压动力单元的研发、生产及销售。
5、纽泰格（301229.SZ）：2022年2月22日上市，主要是做汽车零部件及模具的生产。
从淮安市上市公司阵容来看，整体产业体系较为多元，涵盖了传统制造业、化工、餐饮等多个领域。
而综合江苏各市A股上市公司数来看，淮安在江苏长期资金市场版图上，扮演着“追赶者”角色——其5家A股上市公司数量位列全省末位。
首先从淮安目前的上市公司阵容来看，最早上市的今世缘与苏盐井神分别专注于白酒和盐化工这类传统产业，而2020年后上市的共创草坪（人工草坪）、威博液压（液压单元）、纽泰格（汽车零部件）均属高端制造细致划分领域，与早期白酒、化工对比，呈现产业迭代之势。
此外，从苏盐井神到共创草坪，淮安用了近5年时间才迎来第一家新兴起的产业细致划分领域的上市企业。而此后，威博液压和纽泰格在同一年成功上市，明显有加速之势。
再放眼淮安全市，2024年，淮安预计全年规上企业研发投入突破140亿元，连续3年增长超20%；1~11月，有效发明专利量和万人发明专利拥有量分别同比增长27.8%和28.1%，增幅均居全省第4位。此外，2024年先进制造业集群产值占工业比重达78.1%，较“十三五”末提高23.1个百分点。
最后，汉邦科技此番若成功上市，将填补淮安科创板空白，淮安这座苏北工业重镇，或许将用色谱技术撕开产业升级的切口。
摩斯IPO：《江苏淮安一IPO业绩增速放缓！陷入专利侵权案，大量股东减持套现》
时新社：《江苏淮安隐形冠军崛起：小分子工业色谱市占率稳居第一，年营收超6亿，冲刺科创板上市》
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